隨著比特幣價(jià)格的迅速上漲，市場情緒高漲。鏈上分析公司CryptoQuant提醒投資者，比特幣價(jià)格可能接近峰值，并指出了五個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。其中，兩個(gè)指標(biāo)的表現(xiàn)已達(dá)到令人警惕的水平，引發(fā)了對(duì)牛市可持續(xù)性的廣泛討論。
1. 市場價(jià)值與實(shí)現(xiàn)價(jià)值（MVRV）比率：市場高估的警示信號(hào)
MVRV 比率是衡量比特幣市場價(jià)值與流通硬幣已實(shí)現(xiàn)價(jià)值的指標(biāo)，通常用于評(píng)估市場是否被高估。從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng) MVRV 比率超過3.7時(shí)，市場通常進(jìn)入泡沫狀態(tài)。
目前，根據(jù) CoinGlass 的數(shù)據(jù)，該指標(biāo)為2.67，尚未到達(dá)危險(xiǎn)區(qū)域。然而，歷史峰值提供了警示意義。例如：
– 在2021 年 2 月，比特幣價(jià)格反彈至60,000 美元時(shí)，MVRV 比率高達(dá)7，隨后市場經(jīng)歷了重大調(diào)整。
雖然當(dāng)前比率較低，但其持續(xù)上升值得密切關(guān)注，尤其是在市場情緒極度樂觀時(shí)。
2. 恐懼與貪婪指數(shù)：過熱信號(hào)敲響警鐘
恐懼與貪婪指數(shù)是衡量市場情緒的重要指標(biāo)。自11 月 12 日以來，該指數(shù)一直維持在80以上：
– 在11 月 17 日和 19 日，該指數(shù)達(dá)到了90，是自 2021 年以來的最高水平。
這種極度樂觀的情緒，往往預(yù)示著市場可能即將迎來調(diào)整。例如，在 2021 年初的牛市中，類似的極端指數(shù)值出現(xiàn)后，比特幣價(jià)格經(jīng)歷了大幅回落。
3. 長期持有者指標(biāo)：穩(wěn)定市場的力量
盡管有部分警告信號(hào)，長期持有者的行為表明比特幣的牛市仍有支撐。以下是關(guān)鍵數(shù)據(jù)：
-代幣銷毀天數(shù)（CDD）：這一指標(biāo)衡量休眠比特幣的移動(dòng)量。歷史上，當(dāng) CDD 超過15-2000 萬時(shí)，通常意味著長期持有者開始拋售，目前的 CDD 為1510 萬，接近警戒水平，但尚未觸發(fā)明顯的看跌信號(hào)。
這些數(shù)據(jù)表明，長期持有者在市場穩(wěn)定中仍然發(fā)揮著重要作用。
4. 新資本流入：牛市的動(dòng)力源泉
另一個(gè)看漲指標(biāo)是Realized Cap Growth，它追蹤新資金進(jìn)入市場的狀況。目前，該圖表顯示資本流入依然強(qiáng)勁，這通常是支持價(jià)格進(jìn)一步上漲的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。
這一趨勢表明，盡管市場情緒高漲，仍有足夠的新資本推動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上行。
5. 交易所間流動(dòng)脈沖（IFP）：看漲信號(hào)仍存
IFP反映比特幣流向衍生品交易所的趨勢，這一數(shù)據(jù)為市場情緒提供了深層洞察。目前，IFP 的趨勢顯示：
– 當(dāng)前流動(dòng)量為730,000，高于熊市低點(diǎn)200,000，但遠(yuǎn)低于牛市峰值100 萬。
這表明交易員正在積極準(zhǔn)備利用市場上升趨勢，同時(shí)市場未完全進(jìn)入過熱狀態(tài)。
冷靜看待市場熱情
盡管比特幣的幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)顯示出市場接近峰值的風(fēng)險(xiǎn)，但并非所有數(shù)據(jù)都表明熊市即將到來。當(dāng)前市場仍有多個(gè)積極信號(hào)支撐牛市延續(xù)。投資者在此階段需特別關(guān)注以下幾點(diǎn)：
-MVRV 比率與恐懼&貪婪指數(shù)的變化。
-長期持有者行為和新資本流入的強(qiáng)度。
